Ce que la chute du groupe Adani révèle sur le 1 % de l’Inde

jen janvier, Gautam Adani est apparu dans une rare interview télévisée sur une chaîne d’information en hindi, India TV, pour répondre à une foule de questions d’un présentateur d’émission flatteur sur la façon dont il est devenu l’homme le plus riche d’Asie. Interrogé sur ses relations solides avec le Premier ministre indien Narendra Modi et si le gouvernement avait joué un rôle dans l’aide à la création de sa richesse, Adani a répondu« Je ne chasse pas les chiffres. Pour moi, la plus grande question est : « Que puis-je faire pour la nation ?

Les commentaires d’Adani semblaient être un clin d’œil à « India Inc », un terme qui désigne les secteurs des entreprises et des technologies de l’information en plein essor du pays, qui sont les principaux vecteurs de sa croissance économique sur la scène mondiale. Mais un récent rapport publié par Hindenburg Research fait enfin exploser ce ballon.

La société de vente à découvert basée à New York a accusé le groupe Adani de “tirer la plus grande escroquerie de l’histoire de l’entreprise», alléguant une manipulation des stocks, une fraude comptable et d’autres malversations. Hindenburg a déclaré que le rapport faisait suite à une enquête de deux ans et était basé sur des entretiens avec d’anciens dirigeants, des visites de sites et l’examen de milliers de documents.

Les retombées des allégations se répercutent déjà sur les marchés boursiers mondiaux. Mercredi, la nouvelle avait fait chuter de plus de 90 milliards de dollars la valeur des entreprises d’Adani, alors que les cours des actions chutaient et qu’Adani a perdu son statut comme l’homme le plus riche d’Asie et d’Inde.

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En réponse aux allégations d’Hindenburg, Adani Group a publié une réponse de 413 pages qui qualifiait les affirmations du vendeur à découvert d ‘«allégations obsolètes, sans fondement et discréditées». Notamment, la société a également qualifié le rapport d ‘«attaque calculée contre l’Inde, l’indépendance, l’intégrité et la qualité des institutions indiennes, ainsi que l’histoire de la croissance et l’ambition de l’Inde».

Dans un apparition vidéoLe directeur financier assiégé d’Adani, Jugeshinder Singh, se tenait devant un drapeau indien géant, mobilisant un soutien nationaliste qui semblait signaler un message selon lequel tout examen étranger d’Adani était une attaque contre le succès de l’Inde elle-même.

Les partisans d’Adani et du gouvernement indien ont répété des affirmations similaires sur Twitter. Après que le groupe Adani a publié sa réfutation jeudi dernier, des centaines de tweets pro-Adani avec le hashtag « #IndiaINCSupportsAdani » a inondé la chronologie de Twitter.

La saga a mis en lumière la relation entre les affaires et l’élite politique de l’Inde, remettant en question si l’Inde, confrontée à des accusations de capitalisme de copinage, peut devenir un mastodonte économique mondial comme son concurrent asiatique le plus proche, la Chine.

“Les difficultés d’Adani ne font que souligner les progrès limités que l’Inde a réalisés pour apprivoiser le pouvoir excessif de sa bande croissante de magnats super riches” Bollygarch “et la manière dont ils utilisent les relations politiques à leur avantage”, James Crabtree, auteur Le milliardaire Rajdit TIME.

Quels sont les liens d’Adani avec le gouvernement indien ?

Adani et Modi sont tous deux originaires de l’État occidental du Gujarat, où Modi était ministre en chef avant d’être élu à la tête du pays en 2014. Sous sa direction, l’économie du Gujarat a connu sa croissance du PIB la plus rapide, éclipsant les autres États indiens – un exploit qui a été surnommé le «modèle du Gujarat» et que de nombreux électeurs indiens espéraient que Modi imiterait dans tout le pays. Alors que Modi gravit les échelons politiques, il affiche également ouvertement une amitié étroite avec Adani : il a volé dans les jets privés d’Adani pendant sa campagne électorale, et à nouveau lorsqu’il a voyagé du Gujarat à New Delhi pour prendre ses fonctions de Premier ministre.

Pendant cette période, la richesse d’Adani a augmenté de près de 230 %, passant de 1,9 milliard de dollars en 2014 à plus de 26 milliards de dollars cette année. Une grande partie de cette augmentation est attribuée à la campagne de privatisation massive du gouvernement indien et à ses politiques favorables aux entreprises, qui ont permis à Adani de remporter plusieurs appels d’offres gouvernementaux et des projets d’infrastructure dans les ports, les aéroports, les routes, les chemins de fer, les combustibles fossiles et l’énergie verte à travers le pays. Modi a appelé cette approche « édification de la nation ».

En 2018, une décision controversée du gouvernement indien a permis à Adani de soumissionner et de remporter des appels d’offres pour six aéroports. Bien qu’Adani n’ait aucune expérience préalable dans l’exploitation d’aéroports, la décision a transformé son groupe en l’un des plus grands exploitants d’aéroports privés du pays du jour au lendemain. Cette décision a été lucrative pour le groupe Adani, mais elle a également suscité l’indignation. Dans l’État du Kerala, dans le sud du pays, où Adani a remporté un bail de 50 ans pour exploiter l’aéroport international de Trivandrum, le ministre des Finances de l’État appelé la décision un « acte de copinage éhonté ».

Adani a abordé de front sa relation avec le gouvernement lors de l’interview de India TV, niant que Modi lui ait accordé des faveurs personnelles ou à ses entreprises. “Vous pouvez lui parler de politique, discuter de l’intérêt du pays, mais la politique élaborée est pour tout le monde, pas pour le groupe Adani seul.”

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C’est un sentiment partagé par d’autres grandes entreprises et investisseurs. “Vous pouvez demander au gouvernement des politiques favorables, mais vous ne pouvez plus demander des faveurs individuelles”, a déclaré un dirigeant d’une grande société d’investissement internationale à Mumbai. Raconté les Financial Times. « Vous avez besoin d’une exécution sensée. Il ne suffit pas d’avoir des relations politiques.

Qu’est-ce que cela signifie plus largement pour l’économie indienne ?

La croissance économique récente de l’Inde s’est appuyée sur un modèle qui défend les industriels nationalistes comme Adani, qui a fait écho à ce sentiment lors de son interview sur India TV lorsqu’il a déclaré : « Ce que je vois maintenant, c’est que ce pays avance en progrès.

En Inde, les conglomérats familiaux comme celui d’Adani ont souvent été construits à partir de la consolidation rapide des actifs de l’État, de la monopolisation du marché et d’une concurrence étouffée – ce qui, en 2021, a conduit les 1 % d’Indiens les plus riches à posséder plus de 40 % de la richesse totale du pays. , selon un rapport par Oxfam. (Le chiffre s’élève à 32% aux États-Unis.)

Même si Adani ne compte pas beaucoup sur le gouvernement indien pour renforcer son empire, de nombreux Indiens ont des raisons de craindre que les investissements à grande échelle réalisés par le gouvernement dans son entreprise ne nuisent aux infrastructures du pays. « Peuvent-ils construire les routes qu’ils ont promises, améliorer les ports qu’ils ont reçus, entretenir les aéroports qu’ils ont remportés lors d’une offre ? Jusqu’à présent, personne d’autre n’a pu le faire », a déclaré Mihir Sharma, chroniqueur à Bloomberg. a écrit.

Les allégations de Hindenburg ont également soulevé des questions cruciales sur l’efficacité de la réglementation et la responsabilité des institutions indiennes, qui attirent généralement les investissements étrangers en Inde plutôt que chez son voisin, la Chine. Plus particulièrement, le rapport affirme que le Securities and Exchange Board of India, ou SEBI, n’a jusqu’à présent pas réussi à donner un résultat efficace à une enquête sur les comptes offshore d’Adani “plus d’un an et demi après que les inquiétudes aient été initialement soulevées par les médias”. et les membres du Parlement.

Et avec l’examen minutieux du rapport Hindenburg, les paris placés sur Adani et d’autres hommes d’affaires indiens pourraient se retourner contre eux. Depuis le début de l’année, la valeur nette des autres milliardaires indiens Mukesh Ambani, Radhakishan Damaniet Savitri Jindal ont tous diminué – collectivement, les quatre Indiens les plus riches ont perdu environ 45 milliards de dollars jusqu’à présent grâce à la chute des cours des actions. C’est un énorme test de l’affirmation d’Adani selon laquelle “personne ne pourra arrêter la position de l’Inde dans le monde aujourd’hui, ou dans les 20 à 30 prochaines années”.

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