Ce marché haussier naissant a commencé avec le pic des taux d’intérêt et du dollar à l’automne, puis s’est élargi pour inclure les actions des banques et des semi-conducteurs en 2023. Est-il fragile ? Est-ce de l’alchimie ? Est-ce que c’est réel? Nous le saurons après avoir vu les bénéfices trimestriels cette semaine de sociétés telles que Club holdings Apple (AAPL), Meta Platforms (META) Alphabet (GOOGL) et Amazon (AMZN), ainsi que ce que la Réserve fédérale décide à ses deux- réunion d’une journée se terminant mercredi et ce que les chiffres mensuels de la masse salariale non agricole montrent vendredi. Je ne suis pas aussi inquiet que je le serais normalement parce que les critiques en ce moment se sentent comme de pauvres picadors pour moi qui n’attraperaient jamais un taureau, encore moins un matador qui mettrait fin aux choses. Voici pourquoi : la plupart, sinon la plupart, du public investisseur et des gestionnaires de fonds chargés de leurs actifs ont cessé de croire en ce marché il y a longtemps lorsque la Fed a laissé les choses devenir incontrôlables pendant un an parce qu’elle craignait une résurgence de Covid. La santé publique n’était pas son affaire, mais elle est devenue son affaire et elle a fait du mieux qu’elle pouvait. La révulsion que ressentent les gestionnaires et les investisseurs a commencé avec l’argent gratuit que le président de l’époque, Donald Trump, a donné, qui, d’une manière ou d’une autre, a été investi dans beaucoup de bric-à-brac. Cela a commencé un rythme brutal d’illégitimité. Il a été suivi de la colère de la technologie et de la vente d’un billion de FANG and Friends, qui a finalement conduit à la fin de FANG. C’est vrai, nous avons créé FANG il y a dix ans cette semaine sur “Mad Money”, et c’était un très bon appel – jusqu’à ce que ce ne soit plus le cas. Facebook, maintenant Meta, a atteint son apogée il y a très longtemps et semble presque sans importance. Amazon a été tellement gonflé pendant la pandémie qu’il doit être redimensionné, sinon ses bénéfices ne lui permettront pas d’être une action de croissance. Netflix (NFLX) était le meilleur du lot, mais votre argent s’est transformé en une colonne de sel si vous l’avez regardé à tout moment depuis novembre 2021, le mois du record du Nasdaq, très technologique. On pourrait dire cela de tous les noms de FANG et d’amis, y compris Google, maintenant Alphabet. Apple a tenu un peu plus longtemps et n’a atteint son apogée qu’au début de janvier 2022 avec l’ensemble du marché. Oh, et pourquoi ne pas inclure Tesla (TLSA) dans le groupe ; il méritait son destin maudit par un milliardaire. Microsoft (MSFT) et Tesla ont signalé et ils semblent être des non-événements, ce qui est plutôt incroyable si l’on considère que les prévisions de Microsoft ont néanmoins beaucoup baissé à cause du cloud Azure, le joyau putatif de son activité de services Web, et Tesla en fait a baissé le prix de ses véhicules, ce qui n’aurait jamais été possible. Quand Amy Hood, directrice financière de Club holding Microsoft, a laissé tomber le marteau lors de la conférence téléphonique post-bénéfice, elle a regardé par-dessus. Quand Elon Musk a succombé à la concurrence, il avait l’air mort. Pourtant, jetez un œil : les deux ont eu d’excellentes semaines. Cela n’avait pas d’importance. Il pourrait en être de même pour Alphabet, Amazon, Apple et Meta cette semaine. C’est important. Cependant, bien plus important est la lassitude avec laquelle nous avons accepté ces chiffres. Il y a eu, en effet, un tsunami instantané de ventes après que Hood a largué la bombe de Microsoft. Les actions de Tesla étaient en baisse depuis des mois. À part les médias, est-ce que quelqu’un s’en souciait ? Le monde est tellement usé par la peur pour eux, et l’ennui pour FANG et ses amis a transcendé la peur et la morosité. Nous ne nous soucions plus. La Féd? Cela pourrait nous surprendre avec une hausse des taux d’intérêt de 50 points de base cette semaine. Cela serait mal reçu au départ, mais même cela pourrait être avalé SI accompagné d’une simple déclaration “fait pour l’instant”. Il convient de noter que le marché a une cote de plus de 98 % sur une augmentation de 25 points de base, selon l’outil FedWatch du CME. Il y a même un petit contingent qui voit une chance de ne rien faire. Le rapport sur la masse salariale non agricole ? Nous avons besoin d’une stabilisation décente des salaires et des prix – et compte tenu des licenciements que nous avons vus – si nous n’en obtenons pas, nous dirons simplement que c’est une question de temps. Je sais que ces mots sonnent comme une dérisquerie du marché. Mais ce serait tellement mal que c’en est douloureux. Une décennie après FANG, ce qui compte, c’est tout le reste : l’ascendant des entreprises américaines dans leur ensemble et tous ces marchés haussiers qui s’élargissent. Par exemple, Boeing (BA) s’est redressé malgré la panne de la FAA, et les actions Web se sont redressées malgré la faiblesse d’Azure. Les stocks de logements se sont maintenus car la demande de logements est basée sur la démographie et les taux hypothécaires se sont stabilisés, grâce à l’inversion de la courbe des taux sur le marché obligataire, où les taux à court terme sont plus élevés que ceux à plus long terme. Les prix des maisons neuves ont été abaissés, mais c’est la clé des perspectives d’inflation, espérons-le, en recul. La clé de la force du marché de la semaine dernière était, de toutes choses, l’action Dow American Express (AXP). À la grande perplexité des personnes qui gèrent de grosses sommes d’argent, la force d’Amex est venue des utilisateurs de la génération Y. Ils dépensent pour les voyages et les loisirs et, surtout, pour les dîners au restaurant. Mais qui peut leur en vouloir. Ils se souviennent encore quand ils ne pouvaient rien faire pendant Covid. De plus, ils aiment les points et le service. Les Amex, et non les fintechs parallèles créées par des capital-risqueurs fous, sont les gagnants. La stabilité d’un marché qui repose, en partie, sur l’hypothèse d’un JPMorgan (JPM) ou d’un American Express ou même d’un Boeing se ralliant aux bénéfices, me semble raz-de-marée. Ils représentent l’élargissement de tout cela et le fait qu’il est venu après une énorme condition de surachat. C’est important. Lorsque vous étudiez l’oscillateur S & P, comme je l’ai fait, vous obtenez ces mouvements de confirmation lorsque vous rencontrez une élévation supplémentaire lorsque l’oscillateur revient à la moyenne. C’est ce qui se passe alors que nous considérons que le marché est bien plus grand que n’importe quel groupe d’une demi-douzaine d’actions. Aucune entreprise n’est importante : la classe d’actifs prévaut. Peu importait que l’incompétence des hommes qui dirigent la machine refait surface. Le marché est trop fort pour leur stupidité – et le manque de vrais noms qui étaient, eh bien, stupides est un signe bienvenu. En bref, nous vivons la libération du marché de FANG et de ses amis. Même un échec d’Apple peut s’expliquer par les résultats de la libération pernicieuse de style orwellien de personnes dans un pays, la Chine, qui vous avait dit que Covid était une condamnation à mort et que les vaccins américains ne valaient rien. Vous conquérez ce système de croyance cynique du Parti communiste avec des achats de baskets de Nike (NKE) et de parfums de Club holding Estee Lauder (EL), à la nouvelle année lunaire. Vous avez alors une position assez indulgente pour les chiffres d’Apple. Il ne fait aucun doute que nous devrons bientôt faire faillite, de préférence par des détaillants malfaisants et des fintechs et des sociétés de logiciels d’entreprise soutenues par du capital-risque et ceux qui ont mis de l’argent pour eux. Nous devons limiter nos dépenses afin que la Fed puisse commencer sa période de paix après avoir conquis ceux qui ont continué à payer pour la même chose. Nous sommes presque arrivés au point, mais pas encore, où vous pouvez vous permettre de changer d’emploi. Merci à Chipotle Mexican Grill (CMG) d’avoir annoncé que vous aviez besoin de 15 000 personnes juste au moment où nous pensions que la Fed terminait son travail. Je suppose que c’est ce que la saison des burrito nous apporte. Peut-on au moins attendre que le Super Bowl se joue ? Oui, je peins – sans l’aide de ChatGPT, ou de son épine dorsale basée sur Nvidia (NVDA) – un retour à l’ère où aucune entreprise n’a d’impact réel sur l’ensemble du marché, et personne ne bouge de la part de la Fed, non plus . L’impasse à Washington sur le plafond de la dette a conduit à des discussions apparemment annuelles sur un défaut de paiement désastreux qui a toujours, jusqu’à présent, été évité. La Fed peut aller avec un 50 complètement contre le consensus et dire que nous n’avons pas fini, restez à l’écoute. Nous pourrions même avoir des ratés parmi tous les majors, mais je représente un taureau qui s’en fiche. C’est un taureau qui repose non pas sur un manque d’alternatives, ce qui était le cas pendant trois ans, mais sur une pléthore d’argent de fonds indiciels qui suit les poussées de tout ce qui bouge l’aiguille collectivement. Vous pouvez résumer tout cela au mot soudainement rebattu, la résilience, car le marché est résilient face à sa nature étendue. On attend les annonces de manque à gagner d’Apple, d’Amazon et d’Alphabet et on passe PAS DE LA BOURSE mais à D’AUTRES ACTIONS plus représentatives d’une Amérique renaissante portée par ses ressources naturelles, sa force post-Covid, et sa banque centrale qui préserve le pouvoir d’achat . Nous devons remercier les Russes, les Chinois et les Européens pour cette attitude optimiste. L’anticipation de ce qui reste de la saison des rapports FANG est tout simplement lubrique à ce stade et non décisive. Le drame est créé par les médias mais ignoré par les cotisations 401 (K) et les prestations de retraite affectées qui sont effectivement remplies. Cela vous semble trop panglossien ? Que diriez-vous d’une bataille durement gagnée avec l’étroitesse de l’ours dont nous avons souffert, ne semblant même pas reconnaître son début lorsque la Fed a opté pour la préservation et non la débauche à l’automne 2021. Le manque de crédit au président de la Fed, Jerome Powell et la compagnie est étonnante pour moi. Mais une fois un doofus toujours un doofus, de son manque de ventes massives du Trésor à sa cadence folle de rigueur en 2022. Oui, je déchire le cynisme et annonce le nouveau marché haussier, celui qui n’ignore pas ce qui va mal, mais qui est bienveillant rotationnel. L’obsession de FANG une décennie après sa naissance est terminée et cela signifie plus d’argent pour le reste des 500 entreprises de l’indice de référence S & P 500. C’est quelque chose que les médias ne reconnaissent pas et qui sera exposé en grand la semaine prochaine. Mon avis ? Ignorez les sirènes d’un uniforme de Circé en Ours. Cette cohorte désormais méconnue et ses compagnons de route spoliés n’ont même pas participé aux séries éliminatoires, sans parler des deux championnats de conférence. C’est une semaine que nous traverserons et tout déclin sera considéré comme un appel au clairon pour entrer – repoussé uniquement par les pronostiqueurs cyniques du marché qui insistent pour être le bruit et la fureur ne signifiant rien alors que les taureaux piétinent et laissent leurs légions sous-investies à affamer les bouvillons autrefois trop servis. (Jim Cramer’s Charitable Trust est long AAPL, META, GOOGL, AMZN, MSFT, EL, NVDA. Voir ici pour une liste complète des actions.) En tant qu’abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte commerciale avant que Jim ne fasse un échange. Jim attend 45 minutes après avoir envoyé une alerte commerciale avant d’acheter ou de vendre une action dans le portefeuille de sa fiducie caritative. Si Jim a parlé d’une action sur CNBC TV, il attend 72 heures après avoir émis l’alerte commerciale avant d’exécuter la transaction. 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Jim Cramer au NYSE avec taureau. 30 juin 2022.
Virginie Sherwood | CNBC
Ce marché haussier naissant a commencé avec le pic des taux d’intérêt et du dollar à l’automne, puis s’est élargi pour inclure les actions des banques et des semi-conducteurs en 2023. Est-il fragile ? Est-ce de l’alchimie ? Est-ce que c’est réel? Nous le saurons après avoir vu le résultats trimestriels cette semaine des goûts des avoirs du Club Pomme (AAPL), Métaplates-formes (MÉTA) Alphabet (GOOGL) et Amazone (AMZN), ainsi que ce que la Réserve fédérale décide lors de sa réunion de deux jours se terminant mercredi et ce que montrent les chiffres mensuels de la masse salariale non agricole vendredi.