L’agence de notation de crédit dégrade Fairview, invoquant la faiblesse persistante des services financiers

Moody’s a abaissé sa note sur la dette de Fairview Health Services, prévoyant des marges plus faibles pour l’organisation à but non lucratif dans un contexte de coûts de main-d’œuvre plus élevés et déjà réduit le nombre de patients dans de nombreux hôpitaux et cliniques du système de santé.

Le changement ne prend pas en compte la société basée à Minneapolis Fusion proposée par Fairview avec Sanford Health, basé dans le Dakota du Sud, ou un proposition de l’Université du Minnesota de racheter son hôpital universitaire à Fairview, a indiqué l’agence de notation.

Selon le rapport du 18 janvier de Moody’s Investors Service, les problèmes liés aux dépenses de main-d’œuvre et aux tendances du volume aggravent les défis existants liés à l’inflation et au transfert régulier de financement de Fairview à l’U.

Moody’s évalue la solvabilité des emprunteurs et publie des rapports qui sont utilisés par les prêteurs et les investisseurs potentiels.

“Le déclassement … reflète l’attente de Moody’s selon laquelle la faible performance opérationnelle, qui a commencé avant la pandémie mais s’est aggravée en 2022, sera difficile à inverser”, indique le rapport.

Dans un communiqué, Fairview a déclaré que le rapport « reflète les défis actuels auxquels nous sommes confrontés et l’urgence avec laquelle nous devons les relever ».

“Joindre nos forces avec Sanford est un changement proactif et audacieux qui conduira à des solutions innovantes et garantira que nous pourrons continuer à fournir des soins aux habitants du Minnesota à l’avenir”, a déclaré le système de santé. “Ensemble, nous pouvons renforcer notre assise financière et améliorer l’expérience des patients et des prestataires d’une manière que ni Fairview ni Sanford ne peuvent faire seuls.”

Lorsque la fusion a été annoncée pour la première fois, le directeur général de Fairview, James Hereford, a repoussé dans une interview l’idée que la fusion était nécessaire pour résoudre ses problèmes financiers. Au cours des neuf premiers mois de l’année, Fairview a enregistré une perte d’exploitation de 248,5 millions de dollars.

“Nous sommes convaincus qu’il existe une voie pour nous, dans l’état actuel des choses”, a déclaré Hereford en novembre. “Cette [merger] il ne s’agit pas de ça.”

Le mois dernier, Moody’s a également déclassé Allina Health Services, basée à Minneapolis, bien que la note d’Allina soit supérieure de trois crans à celle de Fairview. Alors que l’agence de notation a mis la perspective d’Allina à stable, Moody’s a mis la perspective de Fairview comme négative.

Le statut de Fairview en tant que système de santé universitaire grâce à sa connexion avec l’U continue d’être un “facteur distinctif” sur un marché concurrentiel des soins de santé des villes jumelles, a déclaré Moody’s dans un rapport d’opinion de crédit distinct publié jeudi. Une fusion avec Sanford et/ou l’U acquérant son hôpital universitaire “entraînerait des changements significatifs dans le profil global de Fairview”, a déclaré l’agence de notation.

“La transaction de Sanford récemment annoncée et les négociations universitaires en cours nécessiteront probablement l’attention de la direction à un moment où Fairview fait face à un environnement opérationnel difficile”, a déclaré Moody’s. Se référant à Hereford, l’agence a ajouté: “Ce risque est en partie compensé par la présence d’un PDG avec des antécédents [academic medical center] de l’expérience.”

Le déclassement reconnaît une grave détérioration des performances de Fairview qui semble dater de 2018-2019, a déclaré Nancy Kane, experte en finances hospitalières à la Harvard TH Chan School of Public Health.

Fairview a vu une réduction marquée de sa marge de flux de trésorerie d’exploitation, a déclaré Kane dans un e-mail. La situation qui pourrait ne pas être aidée par la vente de l’hôpital universitaire par Fairview, a-t-elle déclaré, mais pourrait plutôt nécessiter la renégociation de l’accord complexe par lequel Fairview fournit un financement régulier à l’U.

Le contrat d’affiliation court actuellement jusqu’à fin 2026. L’année dernière, Fairview a fourni plus de 83 millions de dollars pour soutenir l’éducation médicale, la recherche et les soins aux patients à l’université.

Les responsables de l’U ont déclaré qu’ils ne comprenaient pas pourquoi Fairview perdait de l’argent étant donné le volume de patients que les médecins universitaires traitent au sein du système de santé. Ils soutiennent également que le niveau de soutien financier annuel de Fairview – qui a considérablement augmenté à partir de 2018-2019 – se situe désormais au milieu du peloton par rapport aux autres centres médicaux universitaires.

“Quand vous regardez cela, c’est minuscule par rapport aux … 6,2 milliards de dollars [in revenue] entreprise que Fairview est », a déclaré le Dr Jakub Tolar, doyen de la faculté de médecine de l’U, lors d’une conférence de presse le 12 janvier.« Les revenus que nos cliniciens apportent au système sont logarithmiquement plus élevés que le soutien académique.

Moody’s a déclaré que les coûts de main-d’œuvre plus élevés, les contraintes de service et les difficultés de transfert des patients vers des environnements subaigus exacerbent un environnement opérationnel déjà difficile à Fairview.

Plusieurs hôpitaux de Fairview faisaient partie de ceux qui ont accepté en décembre de nouveaux contrats avec la Minnesota Nurses Association, offrant des augmentations de salaire de 17% à 18% sur trois ans.

“L’activité syndicale récente, y compris une grève de trois jours, ajoutera à ce fardeau”, a écrit Moody’s. “Les tendances d’admission des patients hospitalisés pour l’exercice 2022 à Fairview restent bien en deçà des niveaux pré-COVID [down about 18%] bien que la direction s’attende à une certaine croissance au cours de l’exercice 2023.”

L’action de Moody’s a abaissé de A3 à Baa1 la note d’environ 1,6 milliard de dollars de dette Fairview. Les perspectives sont négatives, selon l’agence de notation.

Moody’s a abaissé pour la dernière fois sa note sur la dette de Fairview en février 2020, citant les exigences d’un financement accru de Fairview à l’U ainsi que les pertes des anciennes opérations de HealthEast. Fairview et HealthEast, qui opéraient principalement dans le métro de l’Est, a annoncé une fusion en 2017.

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