Les rachats d’actions pourraient atteindre un sommet, supprimant “un pilier potentiel de soutien” pour le bénéfice par action en 2023, selon RBC Capital Markets.
“La valeur en dollars des rachats d’actions a diminué et le pourcentage d’entreprises réduisant leur nombre d’actions d’une année sur l’autre est revenu à des sommets passés”, a déclaré Lori Calvasina, responsable de la stratégie des actions américaines chez RBC, dans une note. Lundi. “Notre modèle de bénéfices suppose que le nombre net d’actions dans le S&P 500 restera stable” avec des niveaux observés du troisième trimestre jusqu’à la fin de l’année prochaine, selon sa note.
Une nouvelle taxe menace les rachats, tandis que les entreprises sont également confrontées à des coûts d’emprunt plus élevés, ce qui rend plus coûteux le financement des achats d’actions par la dette.
“Peu de gens se concentrent sur un point que j’ai soulevé la semaine dernière : les rachats d’entreprises – un catalyseur majeur du marché haussier depuis la Grande Crise Financière – seront probablement considérablement réduits à l’avenir en raison d’un nouvelle taxe d’accise de 1 % à leur prise d’effet le 1er janvier, ainsi que les entreprises ne pouvant plus émettre de dette presque sans frais (comme elles le pouvaient depuis plusieurs années) pour financer ces rachats », selon une note lundi de Rick Bensignor, président de Bensignor Investment Strategies.
“Ce sera un énorme élément haussier qui manquera à l’avenir”, a-t-il écrit.
Les rachats ont totalisé 981,6 milliards de dollars sur les 12 mois jusqu’en septembre, “en baisse par rapport au record de 1,005 billion de dollars enregistré pour la période de juin 2022”, selon une note envoyée par e-mail lundi par Howard Silverblatt, analyste principal des indices chez S&P Dow Jones Indices.
“Les rachats sont restés les plus lourds”, a-t-il déclaré dans la note, désignant les 20 premières entreprises représentant 49% des rachats d’actions au troisième trimestre.
Apple Inc.
AAPL,
Alphabet Inc., société mère de Google.
GOOGL,
Meta Plateformes Inc.
META,
Microsoft Corp
MSFT,
et Exxon Mobil Corp., Procter & Gamble Co.
PG,
Lowe’s Cos.
FAIBLE,
Marathon Petroleum Corp.
MPC,
et Nvidia Corp.
NVDA,
et Chevron Corp.
CVX,
classée parmi les 10 premières entreprises pour le volume de rachat au cours de cette période, selon sa note. Producteur de pétrole et de gaz Exxon Mobil
XOM,
est revenu dans le top cinq pour la première fois depuis le troisième trimestre de 2014, a-t-il déclaré.
L’énergie est de loin le secteur le plus performant du S&P 500 cette année, grimpant d’environ 52 % sur la base des échanges du lundi matin, selon les données de FactSet, au dernier contrôle. Tous les autres secteurs du S&P 500 affichaient des pertes depuis le début de l’année, l’indice large ayant baissé de plus de 19 % jusqu’à présent cette année.
«En creusant un peu plus profondément, pour la plupart des grands secteurs, le pourcentage d’entreprises réduisant leur part d’une année sur l’autre est proche des sommets passés ou commence à s’en atténuer», a déclaré Calvasina de RBC.
Et avec des entreprises du domaine de la technologie, de l’internet, des médias et des télécommunications – ou TIMT – sous pression, “nous pensons qu’il est difficile de brosser un tableau rose des activités de rachat d’actions au cours de l’année prochaine”, a-t-elle déclaré.
NOTE SUR LES MARCHÉS DES CAPITAUX DE RBC DATÉ DU 3 DÉC. 19, 2022
“Nous avons dit dans le passé que les rachats représentaient une source de hausse pour nos prévisions de BPA, mais nous considérons maintenant ce problème comme une source de risque de baisse pour le BPA dans les années à venir”, a-t-elle écrit, faisant référence au bénéfice par action.
Les actions ont chuté en 2022 alors que la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt pour lutter contre une inflation toujours élevée et les investisseurs craignent que la politique monétaire agressive de la Fed ne fasse basculer les États-Unis dans une récession l’année prochaine.
Les actions américaines se négociaient lundi après-midi, avec le S&P 500
SPX,
de 0,6 %, le Dow Jones Industrial Average
DJIA,
en baisse de 0,3% et le Nasdaq Composite à forte composante technologique
COMP,
en baisse de 1,2 %, selon les données de FactSet, lors de la dernière vérification.