Les prévisions financières mondiales pour cette année sont peut-être troubles, mais les banques d’investissement affirment que le temps est chaud et que le ciel est dégagé pour conclure des accords dans le marché intermédiaire de Los Angeles.
Selon Lloyd Greifprésident et chef de la direction de la banque d’investissement du centre-ville Greif & Cie. Los Angeles, en revanche, est quelque peu paradoxalement sur le point de bénéficier des politiques locales et étatiques qui ont poussé ces entreprises hors de l’État.
“L’environnement fiscal de l’État de Californie a chassé toutes ces grandes entreprises et ces entreprises à croissance rapide, et ce qui restait était le marché intermédiaire”, a déclaré Greif, notant que Los Angeles ne compte que cinq entreprises du Fortune 500. Il se classe derrière non seulement les villes leaders du Fortune 500 comme New York et Chicago, mais aussi les petites villes centrales telles que Denver et Dallas.
Passer à côté des affaires et des opportunités qui accompagnent ces entreprises a ses inconvénients évidents, mais Greif a déclaré que rester à l’écart des projecteurs des «grandes entreprises» mondiales avait également ses avantages, en particulier pendant les périodes de famine financière.
« Ayant été dans le secteur des services financiers à Los Angeles pendant plus de quatre décennies, j’ai traversé plusieurs récessions et vu à la fois les bons et les mauvais moments. D’après mon expérience, les mauvais moments sont généralement éphémères, tandis que les bons moments durent beaucoup plus longtemps », a déclaré Greif. « Il y a quelques problèmes qui se frayent un chemin dans l’industrie, mais je ne dirais pas que le ciel nous tombe sur la tête. Les entreprises du marché intermédiaire ont tendance à être plus légères et, selon le secteur, sont plus résistantes à la récession. »
Cela est dû non seulement au statut de leader du marché intermédiaire de la ville, mais également à la diversité des industries dans le sud de la Californie, a déclaré Greif. Il l’a comparé à New York, où la finance est empilée, et à San Francisco, qui dépend de la technologie, qui gagnent ou perdent en fonction de la force de leurs industries.
“Quand la technologie est en faveur, tout va bien. Sinon, regardez ci-dessous », a déclaré Greif. “Si la technologie n’est plus en vogue ici à Los Angeles, le rythme continue, car nous avons des entreprises de divertissement et de médias, nous avons la fabrication et la distribution industrielles, les soins de santé, l’aérospatiale, l’automobile, les jeux électroniques – vous l’appelez, nous avons il. Il y a tellement de secteurs verticaux différents ici que je pense que Los Angeles est une économie plus stable et plus équilibrée.
Greif a déclaré qu’il s’attend à une “fuite vers la qualité” au cours de l’année, ce qui sera une aubaine non seulement pour ces entreprises de premier plan, mais pour le marché des fusions et acquisitions en général, car leurs concurrents moins viables se présentent à la table pour des prix plus bas. des offres qu’ils n’auraient pas envisagées pendant les hauts mousseux du marché de 2021.
« Il y a quelques années, les entreprises pouvaient conclure des affaires avec peu de preuves que leur modèle commercial était viable. C’est très bien jusqu’à ce que le puits s’assèche, ce qui est toujours le cas. Maintenant, ce seront des accords en difficulté, car ils perdent de l’argent et ont besoin d’un accès continu au capital pour garder les lumières allumées », a déclaré Greif.
Cela se traduira probablement par un taux plus élevé de faillites et un taux plus élevé de défauts de paiement sur la dette bancaire, a déclaré Greif, d’autant plus que les prêteurs resserrent leurs normes de prêt et que les taux d’intérêt augmentent.
“Par exemple, vous ne pouvez emprunter que la moitié du montant que vous auriez pu obtenir de la même banque il y a un an, et il faut beaucoup plus de temps pour conclure l’affaire – des mois au lieu de semaines. Les investisseurs et les prêteurs sont beaucoup plus prudents aujourd’hui, attendant avec impatience de voir quand la prochaine chaussure tombera », a déclaré Greif.
« Donc, il y a une prime sur les entreprises en croissance qui sont solidement rentables aujourd’hui, ce qui, franchement, est un retour à la raison sur les marchés des capitaux. Ce n’est pas toujours « haut, haut et loin » ; le marché financier est cyclique et loin d’être à l’abri des forces macroéconomiques.
David M. Grinbergun partenaire à Sidley Austin LLPLe bureau de Century City et membre de son cabinet de fusions et acquisitions, a déclaré qu’il prévoyait également une augmentation des faillites à Los Angeles et au-delà – bien qu’il ait noté que cela témoignait davantage de la résistance de ces entreprises jusqu’à présent.
“Je pense que la plupart des gens pensaient qu’il y aurait eu beaucoup plus de faillites et d’accords de restructuration, et pour l’anecdote, cela ne semble pas être le cas. Cela pourrait signifier qu’il y a beaucoup d’opportunités de fusions et acquisitions pour des actifs en difficulté que les gens ne veulent pas mettre dans une restructuration plus formelle », a déclaré Grinberg. “C’est quelque chose à surveiller.”