Pour Bed Bath & Beyond, la faillite pourrait être leur seule option

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À son apogée, Bed Bath & Beyond a empilé ses allées haut et large avec des draps, des ustensiles de cuisine et des gadgets vus à la télévision. C’était l’endroit heureux du casanier, avec des coupons de réduction de 20 %. toujours à portée de main.

Mais maintenant, la chaîne basée à Union, dans le New Jersey, est au bord du précipice, alors qu’un lent déclin de plusieurs années se métastase dans un brouillard de faux pas stratégiques, de mauvais investissements, d’inventaire inégal et d’acheteurs indifférents. Les dirigeants préviennent que la faillite pourrait être inévitablebien que de nombreux experts se demandent si le détaillant de 52 ans survivra.

Bed Bath & Beyond a enregistré une perte pire que prévu de 393 millions de dollars dans le troisième quart terminé le 26 novembre – poussant ses pertes au cours de l’exercice à ce jour au-dessus de 1,1 milliard de dollars. Les ventes ont chuté de 33% par rapport à la même période de trois mois l’an dernier.

“Ce que nous voyons est une situation tumultueuse, et cela a vraiment pris beaucoup de temps”, a déclaré Neil Saunders, directeur général de la société d’analyse GlobalData. Il y a eu une «légère érosion des clients… année après année».

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Dans un gains appelez mardi, la directrice générale Sue Gove a déclaré que la société travaillait avec une équipe de conseillers alors qu’elle cherchait à réduire ses coûts de 80 à 100 millions de dollars. Il poursuit les plans annoncés en août pour fermer 150 magasins et a déclaré qu’un nombre non divulgué de licenciements est en cours.

“Je ne pense pas que cela suffira à rééquilibrer le livre, car les pertes sont tout simplement terribles et ils sont toujours dans une situation désespérée”, a déclaré Saunders.

Gove n’a pas dit qu’un dépôt au chapitre 11 – qui permet aux entreprises en difficulté de se sauver grâce à une réorganisation de leur dette – était définitif. Vendredi, un porte-parole de la société a déclaré dans un communiqué au Washington Post que “de multiples voies sont explorées et que nous déterminons nos prochaines étapes de manière approfondie et en temps opportun”.

Mais une reconnaissance publique signifie généralement qu’il n’y a pas de retour en arrière, a déclaré Patrick Collins, associé du cabinet d’avocats new-yorkais Farrell Fritz, qui se concentre sur la faillite et la restructuration des entreprises.

“Cela devient inévitable”, a déclaré Collins. “Parce que si vous êtes un fournisseur et que vous entendez cela, vous n’allez plus accorder de crédit à Bath Bath & Beyond – vous allez insister sur le paiement à la livraison.”

S’il doit y avoir un dépôt de bilan, Mark Cohen, directeur des études de vente au détail à l’Université de Columbia, s’attend à ce que cela se produise bientôt. La plupart des entreprises déposent une demande en janvier parce qu’elles n’ont pas payé leurs fournisseurs et qu’elles ont de l’argent frais provenant des ventes de vacances qui peuvent être utilisées pour payer les frais juridiques dans le cadre de la procédure de faillite.

Cohen a ajouté qu’il y a une chance égale que l’entreprise se dirigeant directement vers la liquidation par le biais d’un dépôt au chapitre 7.

“En l’absence d’un prétendant qui achète l’entreprise ou injecte dans l’entreprise une forme d’argent très visible, ou s’implique dans les dettes de l’entreprise et l’entraîne dans une faillite préemballée – l’entreprise est grillée”, a déclaré Cohen.

“Une terrible, terrible erreur”

Fondé en 1971, Bed Bath & Beyond a été l’un des premiers grands détaillants dans le espace magasin spécialisé. C’est devenu la destination incontournable pour les articles ménagers, les petits appareils de cuisine, les registres de mariage et fournitures de dortoir d’université. Mais les affaires ont commencé à se calmer en 2010, a déclaré Saunders, alors qu’Amazon, Wayfair, Walmart, Target et d’autres marques ont renforcé leurs gammes d’articles ménagers. (Le fondateur d’Amazon, Jeff Bezos, est propriétaire de The Post.)

Pendant ce temps, l’entreprise a accumulé quelques ratés, comme son acquisition de One King’s Lane pour 12 millions de dollars en 2016. Bed Bath & Beyond vendu la société de décoration en ligne en 2020.

Mark Tritton, qui a repris en tant que PDG de Bed Bath & Beyond en 2019, a décidé de réorganiser la marque maison du détaillant – en essayant de reproduire le succès qu’il a eu en tant que responsable du merchandising chez Target. Il a changé son orientation et ses ressources, mais l’investissement n’a pas porté ses fruits, a déclaré Cohen.

Il a pris d’autres décisions mal avisées avant d’être remplacé par Gove en juin dernier, a déclaré Cohen, notamment président d’un rachat d’actions d’un milliard de dollars.

“Qu’il l’ait fait parce qu’il ne savait pas ce qu’il faisait ou qu’il a été poussé pour cela, c’était une terrible, terrible erreur”, a déclaré Cohen.

Et comme la plupart de ses concurrents étaient aux prises avec des stocks excédentaires, Bed Bath & Beyond était un sac mitigé. Saunders a déclaré que ses opérations de chaîne d’approvisionnement étaient mal gérées. Certaines étagères étaient pleines à craquer tandis que d’autres étaient nues. Et les coupons, qui sont presque synonymes de Bed Bath & Beyond, sont devenus un mal nécessaire. Les remises sont devenues un fardeau pour les résultats de l’entreprise, mais ont également attiré les clients.

“Il faut beaucoup de temps pour changer l’orientation d’un client, sans parler de retirer l’aiguille en ce qui concerne ces millions de ‘X’ pour cent de coupons qui se trouvaient depuis des années dans les boîtes aux lettres des gens”, a déclaré Cohen.

L’ère des retours gratuits en ligne touche à sa fin

Bien que l’entreprise ait pu surfer sur la vague des dépenses de consommation pendant la pandémie – lorsque les Américains ont été contraints de passer plus de temps à la maison – il n’a pas réussi à capitaliser sur l’élan, a déclaré Saunders. Puis, alors que le climat économique changeait, une inflation obstinément élevée a réduit les achats discrétionnaires des Américains. Cela a eu un impact sur la plupart des détaillants, mais “Bed Bath & Beyond a chuté d’une manière qu’aucun autre détaillant n’avait vue”, a ajouté Saunders.

Le trafic piétonnier a fortement chuté – en baisse de 26,5% en décembre, d’une année sur l’autre, selon la société d’analyse Placer.ai.

“Les clients ne dînent pas facilement dans des restaurants vides, ils ne vont pas facilement dans des centres commerciaux vides et ils ne font certainement pas leurs courses dans des magasins avec des étagères vides”, a déclaré Cohen.

Au cours des quatre derniers mois, à la suite de l’annonce de la baisse des liquidités de Bed Bath & Beyond et de la mauvaise répartition des performances, de nombreux fournisseurs ont décidé qu’il était trop risqué de donner le produit à l’entreprise à crédit. S’il déclare faillite, il y a de fortes chances qu’il ne soit pas payé.

La chaîne semble avoir peu d’autres options. Les experts disent que le mieux est de demander la protection du chapitre 11 ou de trouver une partie intéressée pour acheter la dette.

“Je suppose qu’il y a des vautours qui envisagent ou qui ont envisagé de se lancer et de prendre le contrôle de l’entreprise par le biais de sa dette, de ses dettes et d’autres dettes”, a déclaré Cohen.

Mais cela devrait se faire à un “prix d’aubaine absolu”, a noté Saunders.

Vendredi, un rapport a révélé que la société était en pourparlers avec Sycamore Partners, une société de capital-investissement, pour vendre sa filiale Buy Buy Baby et d’autres actifs. UN New York Times L’article, citant des personnes anonymes proches du dossier, a déclaré que des accords avec d’autres parties étaient également en cours.

Dans une déclaration à The Post, le détaillant a refusé de parler de ventes potentielles. “Nous ne commentons pas les spéculations de cette nature.”

Les actions de la société ont plongé de 30,1% après le rapport, à 3,66 dollars, mettant fin à un rallye fougueux de cinq jours qui a établi des comparaisons avec la folle course alimentée par les actions de Bed Bath & Beyond au cours de l’été. Il a augmenté de plus de 350% en aoûtalimenté en grande partie par des babillards électroniques en ligne.

Saunders doute que Bed Bath & Beyond puisse réussir un revirement s’il dépose son bilan. Il est trop axé sur le maintien à flot que sur la formation d’une stratégie à long terme, a-t-il déclaré.

“Le problème est que vous évitez à un navire de couler, cela ne signifie pas … que vous avez alors un navire en état de navigabilité”, a déclaré Saunders. “Vous avez juste un navire que vous avez empêché de couler. Mais vous courez toujours un risque réel d’aller sous les profondeurs à l’avenir.

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