Entre fin 2021 et mi-2022, Shopify (MAGASIN -0,82%) a subi sa baisse la plus importante dans l’histoire du titre. Malgré sa division d’actions de 10 pour 1, un marché baissier brutal et un ralentissement du commerce électronique ont conduit à une vente massive de l’action.
Néanmoins, l’industrie du commerce électronique a l’habitude de se remettre des pires chocs, à savoir Amazoneaprès une chute de plus de 90 % de l’effondrement des dot-com. Compte tenu de la croissance continue de Shopify et de l’élargissement de son avantage concurrentiel, 2023 pourrait marquer le début d’une reprise probable pour le stock de technologie.
Croissance dans des conditions difficiles
Certes, 2022 est une année que l’industrie du e-commerce aimerait oublier. Alors que les consommateurs sortaient des fermetures au cours des deux dernières années, une grande partie des gains liés à la pandémie se sont inversés et la croissance des ventes a ralenti ou s’est carrément inversée.
Shopify a culminé à un sommet intrajournalier ajusté en fonction de la répartition de 176 $ par action en novembre 2021. À peine 13 mois plus tard, il se vend environ 36 $ par action, soit une baisse de près de 78 %.
Cette baisse a ramené le ratio prix/ventes (P/S) à 9. Même s’il s’agit d’une baisse par rapport à un ratio P/S supérieur à 60 en moins de deux ans, cela peut offrir peu de réconfort aux investisseurs opprimés.
Mais si la baisse a dévasté certains actionnaires de Shopify, elle n’a pas fait sortir Shopify du mode de croissance. Au cours des neuf premiers mois de 2022, les revenus se sont élevés à 3,9 milliards de dollars, soit 20 % de plus qu’à la même période l’an dernier. Bien que cela soit en baisse par rapport à l’augmentation de 57 % en 2021, la croissance reste positive.
Au lieu de cela, la douleur la plus importante provient probablement de la perte de 2,8 milliards de dollars signalée par Shopify au cours des trois premiers trimestres de 2022, un renversement massif par rapport aux 3,3 milliards de dollars de la même période en 2021. Une augmentation de 69% des dépenses d’exploitation résulte en grande partie de les coûts liés à l’acquisition de la société de technologie d’exécution Deliverr, une transaction conclue au troisième trimestre. La société a également subi des pertes d’investissement de 2,4 milliards de dollars au cours de la période, un contraste frappant avec les plus de 3 milliards de dollars de gains d’investissement au cours des neuf premiers mois de 2021.
Transcender la concurrence
Mais malgré cette déception, Shopify offre de l’espoir pour l’avenir. Shopify définit son marché adressable total comme “toute personne qui souhaite gagner plus d’argent avec son site qu’elle n’en paie”. Depuis l’été dernier, Shopify estime que cela s’est traduit par un marché adressable total de 160 milliards de dollars.
Jusqu’à présent, il n’a capturé qu’une petite fraction de ce marché. Si on le compare au chiffre des 12 derniers mois, soit environ 5,2 milliards de dollars, cela équivaut à environ 3 % de ce qu’il pense pouvoir capter.
De plus, selon BuiltWith, Shopify est la plate-forme de commerce électronique n ° 1 aux États-Unis, qui représente environ les deux tiers des ventes de Shopify. Dans le monde, c’est le n ° 2, juste derrière le plug-in de commerce électronique de WordPress, WooCommerce.
Néanmoins, Shopify a un avantage clé sur WooCommerce et la plupart de ses pairs : il ne se limite pas aux logiciels. Shopify a construit un écosystème qui offre des fonctionnalités supplémentaires telles que la fintech, l’accès au capital et la gestion des stocks, même pour les produits vendus en dehors de sa plateforme.
Il s’est également aventuré dans la réalisation via le Shopify Fulfillment Network (SFN) et l’achat susmentionné de Deliverr. Bien qu’il s’agisse d’une activité à forte intensité de capital et à faible marge, le besoin d’un tel service incitera probablement certaines opérations de commerce électronique à choisir Shopify plutôt que ses concurrents.
Shopify en 2023
Au milieu d’un marché baissier, Shopify a montré qu’il pouvait maintenir une croissance des revenus plus lente mais positive. Certes, les pertes ont probablement déçu les investisseurs alors que le marché baissier a dévasté Shopify.
Cependant, la situation appelle un peu de recul. La croissance de ses revenus ne s’est pas arrêtée et bon nombre des pertes découlent des efforts de Shopify pour améliorer son réseau de distribution. Cela devrait augmenter la rentabilité car Shopify couvre une plus grande partie de son marché adressable. Cette croissance et la réduction de près de 80 % du cours de l’action pourraient contribuer à faire de 2023 une meilleure année pour Shopify.
John Mackey, PDG de Whole Foods Market, une filiale d’Amazon, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. va guérir a des postes dans Shopify. The Motley Fool occupe des postes et recommande Amazon.com et Shopify. The Motley Fool recommande les options suivantes : appels longs de 1 140 $ de janvier 2023 sur Shopify et appels courts de 1 160 $ de janvier 2023 sur Shopify. Le Motley Fool a un politique de divulgation.