Forte croissance économique américaine attendue au quatrième trimestre, assombrissement des perspectives

  • Le PIB devrait augmenter de 2,6 % au quatrième trimestre
  • Dépenses de consommation fortes observées ; d’autres secteurs à contribuer
  • Les inscriptions hebdomadaires au chômage devraient augmenter modérément

WASHINGTON, 26 janvier (Reuters) – L’économie américaine a probablement maintenu un rythme de croissance soutenu au quatrième trimestre, les consommateurs ayant augmenté leurs dépenses en biens, mais la dynamique semble s’être considérablement ralentie vers la fin de l’année, la hausse des taux d’intérêt érodant la demande.

Le rapport préliminaire sur le produit intérieur brut du quatrième trimestre du département du Commerce publié jeudi pourrait marquer le dernier trimestre de croissance solide avant les effets décalés du cycle de resserrement de la politique monétaire le plus rapide de la Réserve fédérale depuis les années 1980. La plupart des économistes s’attendent à une récession d’ici la seconde moitié de l’année, bien que modérés par rapport aux ralentissements précédents.

Les ventes au détail se sont fortement affaiblies au cours des deux derniers mois et la fabrication semble avoir rejoint le marché de l’habitation en récession. Alors que le marché du travail reste solide, le climat des affaires continue de se détériorer, ce qui pourrait éventuellement nuire à l’embauche.

“Cela pourrait être la dernière impression trimestrielle vraiment positive et solide que nous verrons avant un certain temps”, a déclaré Sam Bullard, économiste principal chez Wells Fargo Securities à Charlotte, en Caroline du Nord. “Les marchés et la plupart des gens examineront ce chiffre. Des données plus récentes suggèrent que la dynamique économique continue de ralentir.”

Selon une enquête Reuters auprès d’économistes, la croissance du PIB a probablement augmenté à un taux annualisé de 2,6 % au dernier trimestre après avoir accéléré à un rythme de 3,2 % au troisième trimestre. Les estimations allaient d’un taux de 1,1 % à un rythme de 3,7 %.

Une croissance robuste au second semestre effacerait la contraction de 1,1 % des six premiers mois de l’année.

La croissance pour l’ensemble de l’année devrait s’établir à environ 2,1 %, contre 5,9 % en 2021. L’année dernière, la Fed a relevé son taux directeur de 425 points de base, passant de près de zéro à une fourchette de 4,25 % à 4,50 %, la plus élevée. depuis fin 2007.

Les dépenses de consommation, qui représentent plus des deux tiers de l’activité économique américaine, devraient avoir augmenté à un rythme plus rapide que le taux de 2,3 % enregistré au troisième trimestre. Cela refléterait principalement une augmentation des dépenses en biens au début du trimestre.

Les dépenses ont été soutenues par la résilience du marché du travail ainsi que par l’excédent d’épargne accumulé pendant la pandémie de COVID-19. Mais la demande de biens manufacturés durables, qui sont pour la plupart achetés à crédit, s’est effondrée et certains ménages, en particulier les plus modestes, ont épuisé leur épargne.

La croissance économique a également probablement été stimulée par les dépenses des entreprises en équipement, en propriété intellectuelle et en structures non résidentielles. Mais avec la chute de la demande de biens, les dépenses des entreprises ont également perdu de leur éclat à la fin du quatrième trimestre.

Malgré les signes clairs d’un faible passage de relais à 2023, certains économistes sont prudemment optimistes que l’économie contournera une récession pure et simple, mais subira plutôt un ralentissement continu, où les secteurs déclineront à tour de rôle plutôt que tous à la fois.

RÉCESSION GLISSANTE

Ils soutiennent que la politique monétaire agit désormais avec un décalage plus court qu’auparavant en raison des progrès technologiques et de la transparence de la banque centrale américaine, ce qui, selon eux, a conduit les marchés financiers et l’économie réelle à anticiper les hausses de taux.

“Nous continuerons d’avoir des chiffres de PIB positifs”, a déclaré Sung Won Sohn, professeur de finance et d’économie à l’Université Loyola Marymount de Los Angeles. “La raison en est que les secteurs baissent à tour de rôle, et non en déclin simultané. La récession continue a commencé avec le logement et nous voyons maintenant la phase suivante qui est liée à la consommation.”

En effet, avec la chute de la demande de biens, la production des usines a fortement diminué pendant deux mois consécutifs. Les suppressions d’emplois dans l’industrie de la technologie ont également été perçues comme une diminution des dépenses en immobilisations des entreprises.

Alors que l’investissement résidentiel a probablement subi sa septième baisse trimestrielle consécutive, ce qui serait la plus longue séquence de ce type depuis que l’effondrement de la bulle immobilière a déclenché la Grande Récession, il y a des signes que le marché du logement pourrait se stabiliser. Les taux hypothécaires ont suivi une tendance à la baisse alors que la Fed ralentit le rythme de ses hausses de taux.

L’accumulation des stocks a augmenté le PIB au dernier trimestre, mais avec le ralentissement de la demande, les entreprises devraient se concentrer sur la réduction des stocks dans leur entrepôt plutôt que sur la passation de nouvelles commandes, ce qui saperait la croissance au cours des prochains trimestres.

Le commerce, qui a représenté l’essentiel de la croissance du PIB au troisième trimestre, a été considéré comme apportant une petite contribution ou soustrayant à la croissance du PIB. Une forte croissance est attendue des dépenses publiques.

Alors que le marché du travail a jusqu’à présent fait preuve d’une résilience remarquable, les économistes affirment que la détérioration des conditions commerciales obligera les entreprises à ralentir l’embauche et à licencier des travailleurs.

Les entreprises extérieures à l’industrie technologique ainsi que les secteurs sensibles aux taux d’intérêt comme le logement et la finance accumulent des travailleurs après avoir eu du mal à trouver de la main-d’œuvre pendant la pandémie.

Un rapport distinct du département du Travail publié jeudi devrait montrer que les demandes initiales d’allocations de chômage de l’État sont passées à 205 000 désaisonnalisées pour la semaine terminée le 21 janvier, contre 190 000 la semaine précédente, selon une enquête Reuters auprès d’économistes.

“Nous nous attendons à ce que les demandes de chômage initiales commencent à remonter après leur récente baisse, conformément à une éventuelle baisse de la masse salariale et à une augmentation du taux de chômage”, a déclaré Kevin Cummins, économiste en chef chez NatWest Markets à Stamford, Connecticut. “En retour, nous nous attendons à ce que les dépenses ralentissent, car les consommateurs seront moins disposés à épuiser leurs économies face à la détérioration du marché du travail.”

Reportage de Lucia Mutikani; Montage par Andrea Ricci

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